@ 船长宏观策略： 人在疲惫的时候会滋生出冷漠和暴躁
人在贫穷拮据时候会变得狭隘和自私
人只有在快乐的时候才会产生出包容和乐观
很多时候，所谓的性格其实并不是一个人的固定品质，而是他所处状态的外形。 ​​​

@ 信号与噪声： 0 债务
每晚 7-8 小时睡眠
低体脂率
营养完美
心理健康正常
0 酒精 0 咖啡 0 奶茶 且极度补水
这是我的巅峰，我当时 8 岁 ​​​

@ 形散神更散 ： 「选择伴侣、拍档这种长期关系，多少还是应该注意一下对方家庭。家庭意味着长大之前预装了什么系统，人大部分靠教育、成长完成自己的人格，但是那个系统自带的病毒、运行的 bug 一般是避免不掉的，而且这种病毒会呈现两个特征：一是在重大关键时刻起作用，二是长期运行必会发动。」 ​​​

@ 汪有： 现在想想春晚有史以来投放广告最成功的应该就是宇树机器人。 ​​​

@ 阑夕： 2025 年，A 股新上市公司首日股价的平均涨幅是 225%，而美股的同期数字是 29%，差了快 10 倍。 ​​​
@ 信号与噪声: 说明 A 股比美股优秀 10 倍！

@ 疯一样得胖子： 老天爷最大的本事就是能知道你赚多少钱，总能适时安排一些事，合理清空你的钱包，不多也不少

@ 茨冈女神： 梁思成娶了林洙，才惊叹婚姻原来能这么美妙，跟妙人林徽因在一起也没见他赞叹过。贾宝玉如果真娶了林黛玉，没准早憋屈死了，也不用跟一僧一道远走天涯。陆游倒是跟唐婉登记结婚了，最后还不是劳燕分飞，因此才有了红酥手黄藤酒满城春色宫墙柳……
有些人，只适合怀念；有些事，只适合意淫。

@ 黄腿肠： 最近看了就会停止内耗的一句话：
放下拥有权 享受使用权 ​​​
@ 左桢男朋友: 想起了我当时在灵隐寺看到那句 “世间一切，为我所用，非我所有”

宇宙的尽头

@ 刘掌柜深圳： 编制还是吸引力很大的，而且有越来越大的趋势，哪怕贵为世界冠军，也要为了稳定编制掰扯一番

放在 20 年前，我毕业的时候，没有太多人把考编当回事，一个班也没俩人去上心考。我就完全没考也没想过，那个时候大家最想的是去挣钱，哪里给钱多去哪里……

第一优先级是外企，IT 的几个头部企业，工资明显高一截。

第二优先级大国企，我们专业就是去运营商，那时候移动最热门，银行 IT 总部这些。

第三是一些有名气的民企，那个时候互联网企业还处于萌芽状态，招人很少。

20 年过去了，好多民企都没了消失了，外企也不咋招人了，大国企吸引力也有限了，而以前不咋看得上的编制，变成了最吸引人的了。

30 年河东，其实都要不了 30 年，10 年就一个大变化了。

丹麦干了一件全球第一个吃螃蟹的事

@ 荐叔： 丹麦干了一件全球第一个吃螃蟹的事 —— 他们刚刚通过了一项法律，规定每个人对自己的面部、声音和身体，拥有版权。

丹麦通过的这个新版版权法，比旧法加了两个全新条款：第 65a 条，保护演员和艺术家，不让别人用 AI 逼真模仿他们的表演、声音；第 73a 条，直接把保护范围扩展到每一个普通人 —— 你的外貌、你的声音、你身体的特征，都受版权保护。任何人要把你的脸、你的声音公开发布、用 AI 生成或传播，必须经过你同意。而且这个权利，在你死后还会持续 50 年。

这事儿的分量，很多人还没反应过来。

过去，你的脸和声音，走的是人格、肖像权那条路。听起来也保护，但实际维权的时候特别难。你说 AI 盗用了你的声音，平台说我们这是通用模型训练出来的，不是针对你。或者说这是用户上传的。你自证维权成本极高。

但丹麦换了一条路。他们走版权法。

因为全球所有大平台都有一套成熟的版权投诉下架机制 —— 你说侵权，平台 48 到 72 小时内就得处理，不然连带负责。这套机制已经跑了十几年，轻车熟路。丹麦人的思路很务实：你不是不认得” 声音权” 吗？版权你总得认吧。

这相当于给每个普通人，发了一把能直接撬动大平台的武器。

丹麦走的这一步，意义还是非常重大的。

在此之前，全世界所有人面对 AI，本质上都是裸奔的。你的声音可以被随便克隆，你的脸可以被随便换脸，你的动作可以被随便生成。根本告不了。你证明不了那是你，你证明不了对方有恶意，你证明不了损失有多大。

丹麦第一次说，你的脸，你的声音，你说了算。不需要证明损失，不需要证明恶意，只要用了你的脸你的声音没经过你同意，就是侵权。

这是全世界第一次，有人在法律层面，把” 你属于你自己” 这句话，写到了 AI 头上。这下，网上声音被滥用、深受其害的高晓松、马未都、刘震云、麦家们，如果在丹麦，就可以拿起维权的武器了。

很多人可能觉得这跟你没关系，又不是明星。但诈骗电话已经在用 AI 克隆子女声音骗老人了，招聘诈骗已经在用 AI 生成的面试视频骗人了，连普通人的社交账号照片都能被扒下来训练模型。技术在往下沉，受害的不会只是明星。

转发这个故事。我们需要更多国家，像丹麦一样第一个站出来说，在 AI 面前，普通人不是数据，不是原料，不是可以随便抓取的训练素材。人，首先是人。

身高对男的很重要

@ 汪有： 之前聊我刚毕业进恒大是管培生。
那个年代房地产高速扩张，人力缺口很大，来面试的人很多，录取也很多，没空挨个细细挑选。

一组十人，先自我介绍，然后每组随机分配一个话题，说 2 分钟，下一个。
面试官感兴趣可以追问。
平均每个人展示时间只有 3 分钟。

面前是很多领导，坐了一排，就根据这 3 分钟打分。
那个时候的校招集团很重视，所有的领导都要到场，许老板也在。
但我面试那个场不是许老板面，最大的是另一位副总裁。

10 人说的是同一个话题，这就很看运气。
你是第一个说的，容易说不好，都没有思考时间。
你是最后说的，更不容易，前面 9 个都把能说的说完了。

我那道题是发展光伏产业利弊什么的，我都没说完，时间就到了。
（这解释了为什么我的辩论成绩一般，这种基本功都不行

因为人太多了，大家都差不多。
HR 基本采用很简单粗暴的方法来判断：学历和形象。
学历简单，985 基本稳过。
形象不好判断，因为审美不同。
所以改成了学历和身高。
卡在男 175，女 165。

我身高 177，成功低空飞过。
但这也成为了我日后痛苦的根源 ——
我进去以后看谁都比我高。
（女同事穿上鞋看起来也比我高

惨文化

@ 三石小记： 东亚人的基因点数全点在抗饥荒上了。

东亚人是最容易得糖尿病的种群。原因是身上有一个基因，可以迅速把吃进的食物变成血糖。这样在饥荒发生时，随便吃两口东西就能保命。没有这个基因的人，在漫长的历史演化中被淘汰了。

东亚人练肌肉特别慢，同时如果不练肌肉掉的特别快。这也是基因所决定的。肌肉本身也消耗能量，在饥荒发生时能迅速把能量供给到重要器官包括大脑，存活下来的几率会更高。所以就有一个基因可以在没有蛋白质摄入和锻炼的情况下把肌肉分解。

东亚种群对未来整体是偏悲观的，这也和一个悲观基因相关。东亚有悲观基因的占总体的 75% 以上。而天天乐呵的非洲黑人有这个基因的不超过 30%。

东亚人还嗜赌成性，这也与一个基因有关。在面对环境剧烈变化时，黑人和白人相对适应较慢，但东亚人适应最快。而生活平平无奇时，东亚人则愿意寻找赌博类的游戏，增加这种变换带来的快感。

所以在东亚，梭哈是一种智慧。

@ 一玶海岸： 我们能吃饱饭的时间并不长。这事坦然接受，祖宗活下来才有后面的一切，饿死了就没有你我他了。

看空却做多的时代

本文来自微信公众号：caoz 的梦呓，作者：caoz

首先，我说明一点，不是财经博主，没有财经资质，本文只是探讨投资逻辑，而非具体投资行为，其中算力行业是重资本行业，不可避免涉及金融市场动向，但本文无荐股，无投资建议，不构成任何投资决策。

前段时间在国内，拉个饭局，和几个行业内顶尖的朋友吃饭，聊了聊行业的现状和发展。结合之前在新加坡和一些资深从业者的沟通，加深了一个有趣的结论。就是所有资深从业者都知道目前 AI 算力行业存在泡沫，但没人敢做空。

那么我再总结一下，就是利空都是明确的，但利好是未知的，是偶然的，即便如此，没人敢赌利好不存在。

说一下几点利空。

1，谷歌，meta 等巨头现金流吃紧，国内巨头稍好，但现金流开支增速远超利润增长。这种现金流烧法难以持续，只能靠发债维持，现金全在英伟达手里，现在要靠英伟达投资 AI 企业，然后 AI 企业拿着英伟达的投资去买英伟达芯片。这怎么看都不是可持续的过程。

这里简单解释一下，你看巨头财报，不是利润很好么，怎么现金流下降这么快，因为算力的采购成本，是按照时间摊销的，所以财务上看上去成本不算特别多，但现金流开支远大于这个财务数据，从某种意义来说，这里其实也是很多人诟病的地方，通过延展摊销周期，掩盖成本问题。

现金流吃紧，意味着后续必然被迫减少算力开支，或者不断通过发债或配股弥补。最新新闻可以看到，阿里开始配股了。

2，美国开始调查东南亚算力出租市场，并准备通过法规限制中国企业租用最新算力。

这个不解释，其实都知道东南亚算力中心的背后金主是谁，本地根本没有那么夸张的算力诉求。但东南亚算力在英伟达全球版图上的占比是非常高的，仅次于美国本土市场，如果法规真的实施（也看实施的细则，会到什么程度，比如是否承认 tiktok 是新加坡企业，中国人海外创办的企业是否被穿透），并且被苛刻实施，那么杀敌 1000 自损 800，英伟达及其他美国算力配套企业的业绩预期会崩盘。

3，anthropic 增速放缓，增长不及预期。一方面可以说是被 openai 抢夺了部分市场，但另一方面，中国大模型似乎迈过了拐点，前段时间文章提到过，Token 预算失控时代已然来临。

感觉中国开源大模型已经达到了可替代的拐点，目前越来越多美国企业为了控制成本选择部署中国开源大模型。（除了成本，还有数据安全和可控性，毕竟开源部署可以私有化，而且安全围栏可以自主约束）。

中国开源大模型在同等能力上所需算力更少，算力盲目扩张的时代可能快要结束。

顺便说一下，openrouter 和 fireworks 两大平台在北美市场高歌猛进，说到底，这里最大的价值其实就是部署中国开源大模型给欧美用户，以及解决这里的合规问题。（前段时间 kimi 高管和 cursor 有一次乌龙拌嘴，后来发现就是通过 fireworks 授权的合作，结果 kimi 的高管自己不知道，解释清楚就过去了，算是花边）

以上都是非常清晰的利空，而且数据都是很直白的，但即便如此，依然没人敢说，市场泡沫破灭在即。

那你说利好在哪里呢，不知道，看不到，但就是没人敢说，利好不存在。

我们往前看，从历史来回看，算力这个市场的利好，从来都是意外，Open AI 的 chatgpt 横空出世，不在任何投资者意料之中，但是算力市场迅速被引爆了。anthoropic 通过 claude，在编程细分赛道上杀出一条现金牛路径，这也不是分析师能提前想到的，但算力变现路径第一次如此清晰。deepseek 横空出世，把国产芯片和国内算力市场引爆，又是一个超级意外。然后去年，以 manus 为代表的 agent 市场引爆，商业路径彻底打开，算力需求直线上升，市场再度亢奋；今年则是龙虾，你们知道么，龙虾的横空出世让全球算力消耗直接上了一个新台阶， 本来不少人觉得差不多几年泡沫该破了，市场应该冷静了，结果龙虾一来，全球算力投资再度飙升，这谁想得到呢。

哪个不是意外，哪个不是投资人盲区，大家都盯着谷歌，盯着 meta，盯着阿里，盯着百度（曾经），但市场的惊喜多是来自新 / 陌生玩家。

所以，仅仅这几年来看，利好是偶然的，不确定的，却没人敢说它不存在。利空是明确的，确定的，但没人敢真的捅破它。

这就是当前算力市场在资本面所体现的真实的状态。

理解这些，不只是理解算力市场，也包括建立正确的投资逻辑。

很多人投资有执念，所谓执念就是，看好的东西，就会去找它的利好，越找越多，越看好。看空的东西，就会找它的利空，越找越多，越看空。

也许他看到的都是事实，都是真实的数据，但是市场有更多的因素，利好存在，利空也存在，我们甚至无法判断下一个时刻，哪个因素会带来逆转。

我的读者群里（早满员了，不拉新，不推广）有俩股东，一个是零跑股东，一个是多邻国股东，就是很典型执念很深的那种，没事就群里发发相关的利好，你说他们发的是事实么，是事实，但我说的不是这个企业好还是坏，也不是这个投资对还是错，还是那句话，不做投资建议，不构成投资决策，但我要说的是，这种执念要不得。

算力行业，哪怕你看到的都是利空，利好一个都看不到，你都不敢赌，就好比几个月前，你无法预测一个龙虾会把算力需求拉到匪夷所思的高度。

当年我在新加坡，和几个金融业内资深大佬聊在线教育，看到再多利好，再多机会，抵不住突然的一个政策利空。

投资可以承担风险，可以允许损失，但不要有执念，执念太深，你就无法看清全貌，判断力会跟随执念，而丧失了理性。

投资要理性，不要有执念。

本文来自微信公众号：caoz 的梦呓，作者：caoz