@ 马岩 Marks： 在国内供给饱和需求稳定的市场环境下，如果你的创业不是能创造需求，而仅仅是在原有市场增加供给的生意模式，那么：
趁早拉倒！
在这个市场供给条件下，几乎可以说任何新增供给，都是自我感动。
缺需求，缺创造需求的人，不缺你三瓜俩枣的资本，不缺你拍着脑袋想出来的生意经，更不缺做难而正确的事，尤其是不能因为（市场竞争导致的）太难而自我感动觉得自己就正确…

@ 别说进程了： 美光崛起成为一家万亿美元公司的速度前所未有。互联网泡沫造就了百万富翁。2008 年金融危机后的余波铸就了亿万富翁。人工智能革命正在催生万亿富翁。

@ 李楠或 kkk： 我越来越感觉传统公司的经营方式落伍了。
最终， ai ＋ crypto 会摧毁雇佣关系。但是，会更好的量化贡献的回报。
管理学上常说 20% 的人贡献 80% 的利润，当有了真正精确的量化手段后可能你会发现。真像更夸张。

@ 方出神： 白领再累也没有工厂累，工厂再累也没有工地累，工地再累也没有农活累。这是我本人对我自己的奉劝。 ​​​

@ 扫地好辛苦： 无脑买入 ai，泡沫越大越好，加速硅基生命的到来。亏钱也不要怕，属于是给硅基生命带路了，硅基生命统治人类之后，封你做官。 ​​​

@ 集思录: 东升的时候我在西边，西升的时候我在东边；炒红利的时候我在买科技，炒科技的时候我在买红利；主升的时候我在质疑，轮动的时候我在锁仓，退潮的时候我在格局。

@ 一只汪惟： 「精神内耗」的反义词是「肉体外包」。

认知是人与人之间唯一的壁垒。以前有大量的壁垒，血统、出身、城市、学历、官职、地位… 但是这个时代越来越只剩下一个壁垒，就是认知。做生意也是一样，做得好的人，你不要以为他是运气，他就是认知高你一个维度。这个维度就像我们看一个三岁的孩子，你既没法跟他沟通，也没法把道理讲给他听。我们现在看那个更高的认知层次的人，就是一个三岁孩子看大人。这是一种特别哀婉的绝望，所以，最重要的不是给自己脑子里装什么信心，而是寻找一种提升认知的可能。

@ 汪有： 游戏群女群友，在群里问显卡，她完全不懂显卡，但要给对象送 5090。
群里一群宅男规劝，没必要上 5090，这两万多，你对象也不部署 AI，打打游戏而已，40 系就够了，5090D 也行啊（我心想我还在用 4060）。
女群友表示 —— ​​​

安全要求和价格是成正比的

@ 知名在家做饭也把号炸了博主：

泡药杨梅曝光杨梅滞销果农哽咽求助

现在有十斤杨梅

如果直接顺丰快递

生鲜速配基础运费是 16 元 / 公斤

一般十斤杨梅的保鲜冷媒，算 3 斤，包装算 1 斤

总重量是 7 公斤

也就是说，每一单仅仅给最快的快递费用，就是 112 元起，这还是没算二三四类地区的增幅。

112 元的运费，不算任何其他成本，估计绝大多数人都接受不了。

@ 归园精选 - 广东手信 发的生鲜，每一件都是这么计价的，那些复购几十次上百次老客人都知道，晚上广州上车，早上到北京上海。

买的人不在乎运费，卖的人不在乎成本，这个生意才做得下去。

安全要求和价格是成正比的，安全，便宜，你买得到，那是不可能三角。

南方多省，超过了亚马逊热带雨林

@ 中国气象爱好者： 南方多省，超过了亚马逊热带雨林

5 月 25 日南方的湿热已经离了大谱

在大范围高温的同时，更值得警惕的是湿

尤其是湖北安徽江西江苏浙江

很多地方的湿热已经超过了亚马逊热带雨林

这绝不是空洞的形容词，而有扎扎实实的数据支持

拿武汉市的湿度、露点温度与亚马逊雨林中的玛瑙斯对比

可见武汉在温度比玛瑙斯高的情况下

相对湿度连续 24 小时超过玛瑙斯

露点温度也连续 24 小时超过玛瑙斯

湖北东部的黄梅等地湿热比武汉还要更厉害

这种湿热，当然是非常难受甚至是危险的

一方面，它本身就极其让人中暑

另一方面，它意味着极其丰富的水汽和充沛的大气能量

接下来湖北江西安徽江苏浙江随时有暴雨大暴雨局部特大暴雨

而且这些暴雨不会是均匀的无害暴雨

而是集中力量打击某几个县市，大多数地方不下的有害暴雨

5 月 26-28 日，南方人仍然需要非常小心

和稀泥是非常糟糕的处理方式

@ 幻想狂劉先生: 我以前在国外访学的时候无意中目睹过一个事儿：

两个女孩儿住一个宿舍互相不对付，有一个女孩就起了坏心眼，诬陷另外一个女孩带男的回来了，然后被诬陷的这个女孩就坚决否认没有。于是一个摄像头一个摄像头的查，最终证明了女孩的清白。

这种事在国内高校一般就是 “严肃批评教育”，因为 “没有产生严重后果”，你猜那个诬陷他人的女孩什么结局？

她不仅受到了一个严厉的、会被记录在案的处分，再也无缘任何奖学金。而且被驱逐出宿舍，必须自己租房住，昂贵的房租可能会造成她失学，但学校表示这是她自己的问题。而且被诬陷那个女生保留随时起诉她的权利，学校将为此提供司法援助。

我们这个社会正在为维稳式的治理思路付出越来越高的成本，总有一天这个成本会高到我们无法承受的，我希望越来越多的人意识到这一点。

@ 百谷川渊: 【诬告反坐】是中国古代法律中的一项重要原则，简单来说就是：如果某人故意捏造事实诬告他人，那么他本人就要反过来承担他所诬告的罪名所对应的刑罚。也就是 “以所诬之罪，反坐诬告者”。诬告反坐的原则起源很早，并贯穿了中国古代法律史。

AI 短剧也崩了

@ 小豆小瓜： 这两天突然在网上看到很多用 AI 做短剧的免费教程，我想着这玩意这么赚钱，不应该免费博流量，莫不是崩了？

好奇去查了下数据，真崩了。

半年前，短剧每一万次播放，可以赚到 30-100 元，现在掉到了 5-10 元，最大跌幅 90%。而且现在平台方还搞分期支付，首期仅 35%，分 3 个月支付，投资短剧的基本都是血亏。

主要原因是太卷了，AI 工具成熟后，冒出来上千家做 AI 短剧的小公司，他们用 AI 批量生产垃圾短剧，导致短剧供应爆表，市场完全消化不了这么多垃圾内容。

应该有刷红果短剧的读者吧，你们应该能体会，最近一年几乎刷不到什么真人短剧了，全是 AI 短剧，超过 50% 的内容是 AI 念文字，配上一段很烂的动画，和听小说没什么区别。

真人短剧投资至少要 30 万元，精品 AI 短剧至少要 10 万元，粗制滥造的垃圾短剧只要 2000 元，这种市场如果做精品，大概率亏麻不剩，所以真正做精品短剧的公司就少了，目前处于纯纯劣币驱逐良币的状态。

在国内，大多数新的赚钱的机会，一定要早信，当第一批吃螃蟹的人，后知后觉杀进去的，基本就是给人接盘。

老公失业送外卖还有必要继续过么？

@ 宏桑： 在大多数现实婚姻中，老公失业 = 打破了合作基础，妻子第一情绪往往是愤怒而不是心疼。

婚姻本就不同于爱情，它是一场双方诉求明确的彼此合作。

大多数女性需要一个赚钱养家的男人，大多数男性需要一个满足性需求，生儿育女照顾家庭的女人。

所以，当我们了解到婚姻的本质是合作时，当男性失业一段时间，失去供养能力的时，等于失去了合作的前提。

如果把婚姻看作一场合营公司的话，那么这个公司出现了资不抵债的危机。

这时候作为合伙人的女方，有两个选择：

要么追加投资，共担风险，用自己的工资养家，同时期待对方经济回暖；

要么直接做破产清算，切割债务，一方面能止损，另一方面释放自由身，以自身的生育价值去寻找另一个合作项目，或者回到个体经营降低成本。

后者除了不厚道之外，收益预期明显强于前者。

这还不算男方失业后大概率因为低自尊，状态也不会太好，情绪价值伴随经济价值一起下降。

低谷期才更容易看清一个人的本色，只是这样的成本太高了。

很多人做结婚这种影响后半生的巨大决策时，决策机制过于简单感性，要么就是莫名谈一场恋爱谈着谈着就结婚了，要么就是到年龄被父母催促相亲遇到一个能接受自己的。

面对重要决策采取随机机制，实在是风险太高的事情。

找结婚对象一定要找那种讲义气的，这类人的做事逻辑有点无聊，他们并不是靠 “想不想做” 而是靠 “该不该做” 作为行为动机。

在他们的世界逻辑中，行为跟身份挂钩，我是朋友，对方有难的时候就应该出手，我是员工，公司有业务安排时就应该执行。

这样的人往往缺少突破预期的浪漫，但往往是这类人能抗住婚姻中的多变和低估。

因为结婚的时候许下了承诺，所以即便某一天荷尔蒙消退了，身份感会维持他们执行承诺。

这本身应该是一种通用道德，但现在能做到的越来越少了。

一个男生的成熟，是被很多 “具体的责任” 一点点磨出来的

@ 信号与噪声： 一个男生的成熟，往往不是靠一两件大事，而是被很多 “具体的责任” 一点点磨出来的。比如：

被钱教育过。
知道赚钱不容易，知道冲动消费的代价，知道存钱、还债、规划未来，不再只看当下爽不爽。

被工作教育过。
明白社会不是靠情绪运转的。你委屈也要交付，你不爽也要沟通，你累了也要把事情做完。慢慢知道什么叫责任、信用、效率和结果。

被人际关系教育过。
发现不是你真心对别人，别人就一定真心对你。也不是你讲道理，别人就一定讲道理。成熟以后会知道：有些人要远离，有些话不用解释，有些亏不能一直吃。

被家庭教育过。
开始理解父母的不容易，也开始看见父母的局限。既不会盲目听从，也不会一味怨恨，而是慢慢建立自己的生活边界。

被失败教育过。
考试、工作、赚钱、关系、选择，都会失败。成熟不是不失败，而是失败以后能复盘：我哪里判断错了？哪里太天真了？下次怎么避免？

被孤独教育过。
现实里很多坎没人能替你过。你会发现，有些夜晚只能自己扛，有些决定只能自己做，有些后果也只能自己承担。

所以男生现实里的成熟，大概就是从这几个地方长出来的：
能赚钱，能扛事，能负责，能控制情绪，能判断人，能保护自己，也能保护重要的人。

但我觉得最核心的一点是：
他开始不再幻想世界会主动善待他，而是明白自己必须变得可靠。

不是变油腻，不是变世故，不是变冷漠，而是心里终于有一根梁：

“我不能一直像个小孩一样，等别人理解我、照顾我、原谅我、拯救我。我得自己站起来。”

这才是现实意义上的成熟。

AI 牛市最大的敌人，可能就是 AI 自己

我有一位朋友是在美国某头部云厂商做了十二年的中层工程师，今年年初被裁了。

他入职的时候，公司市值刚过一万亿美元。他离职的时候，公司正把资本开支又往上调了 30%，股价在历史新高。他手头还有一些期权，但由于已经离职，无法继续行权。

这不是个例，一轮前所未有的资本盛宴，正在以前所未有的方式，跟大多数普通人的命运背道而驰。

你感觉到的矛盾，是真实存在的

你打开财经新闻，全是科技巨头资本开支创纪录、AI 算力供不应求、英伟达利润暴涨；你合上手机，看到的是隔壁同事被优化、自己涨薪无望、消费越来越谨慎。

两件事同时为真。

这轮繁荣从一开始就不是” 居民部门的繁荣”，而是” 资产负债表的繁荣”。

互联网时代的红利最终溢出到了消费端，外卖、打车、短视频，每一个普通人都切实感受到了变化，一部手机就是入场券。而这一轮 AI，产业链的终端是算力，受益者是持有英伟达的投资人、能够负债堆 GPU 的科技巨头、早早布局基础设施的资本。

普通人的现金流在收缩，巨头的资本开支在膨胀。我那位被裁的朋友，不过是这场狂欢最不起眼的注脚之一。

第一性原理：钱从哪里来，最终谁买单

我们平时说的赚钱，有没有想过钱从何而来？

世界上只有三种钱：TO C（消费者的钱）、TO B（企业的钱）、TO G（政府的钱）。把这个框架套在 AI 产业链上，问题就清晰了。

这一轮 AI，赚的主要是 TO B：微软、谷歌、Meta、亚马逊负债堆算力，英伟达卖铲子赚钱，模型公司卖 API 分一杯羹。但大厂们自己赚到多少，远比股价显示的要模糊。

OpenAI 至今仍在亏损，Anthropic 靠的是未来，谷歌云的利润很大程度上还在吃搜索广告的老本。整条产业链，目前真正确定性盈利的，只有卖铲子的。

B 的钱从哪里来？从 C 的消费和 G 的税收。于是一个老套但永远有效的追问浮现出来：把 C 都裁完了、把 G 的财政空间都用光了，这些堆起来的算力债务，最终算谁的？

反直觉：加息不是 AI 的拦路虎，是它亲手喂大的怪兽

许多人认为高利率是 AI 繁荣的天敌。这个逻辑在过去成立，在这一轮失效了，而且失效的方式格外值得警惕。

数据先说话：谷歌、Meta、微软、亚马逊四大巨头 2026 年一季度资本开支合计 1306 亿美元，同比增长 71%；美国 4 月 PPI 同比上涨 6.0%，三年新高。

背后是一条清晰的因果链：巨额资本开支在全球范围内疯狂抢购 GPU、争夺电力资源、争抢专业施工团队，各大云厂商为支撑扩张预计每年发行高达 3000 亿美元的债券，债券供给暴增把市场利率往上推。

AI 产业正在亲手制造让自己难以为继的通胀土壤。

过去人们总以为，科技繁荣死于监管、战争，或者某个突然飞来的政策黑天鹅。但历史一遍遍在证明：真正杀死一轮繁荣的，往往是繁荣本身。

原因其实很朴素。任何足够庞大的资本扩张，最终都会推高资源价格，推高融资成本，推高整个系统维持自身运转所需的代价。每增长一分，边际成本就高一点；每高一点，下一轮增长就更难一点。

当维持繁荣的成本开始持续超过繁荣本身创造的收益，周期的反转就不再是” 如果”，而是” 什么时候”。

这一轮 AI 牛市面对的，是它自己制造的通胀、自己堆起来的债务、自己推高的资源价格。这些东西没有任何政策指令可以解除，因为它们是这轮繁荣的体温，不是它的病因。

囚徒困境：为什么明知代价，也没人敢先停

更麻烦的是，即便所有人都意识到代价正在累积，也没人敢先踩刹车。

微软、谷歌、Meta、亚马逊，任何一家公司单方面放慢资本开支，都不是在节省成本，而是在拱手相让下一个时代的入场券。

在 AI 的博弈场上，退出的代价不是损失利润，而是失去下个时代的资格。这是教科书级别的囚徒困境：个体最优选择的叠加，推动集体走向一个没人真正想要的结果。

AI 不是互联网，它更像数字时代的重工业。能源、芯片、基建、国家安全，全面卷入这场算力竞赛，硅谷的商业逻辑正在被重新工业化。当一个行业同时具备战略重要性和军备竞赛属性，纯粹的财务逻辑就退居其次了。

但战略刚性是有保质期的。2022 年，科技公司对高利率几乎免疫，那时它们普遍净现金充裕。

今天不同：头部玩家的资本开支将吃掉经营性现金流的 62%，自由现金流空间被极大压缩；CoreWeave 这类算力租赁商，债务规模从 79 亿美元暴增至 922 亿美元，商业模式本质上就是高杠杆借钱买 GPU 再出租。

免疫力是有保质期的。

三重裂缝

当资产价格长期偏离基本面，裂缝会在最意想不到的地方出现。AI 算力这轮行情，目前至少有三处清晰可见的裂缝。

裂缝一：旧尺子失效

算力产业从轻资产软件时代走向重资产基建时代，GPU 折旧会系统性压低净利润，让 PE 看起来虚高。算力产业需要新的估值语言：芯片龙头看确定性溢价，租赁商看债务偿还覆盖率，云厂商看自由现金流。核心只有两个字：现金。

裂缝二：火药桶

被动型基金在算力相关股票里的成交占比已达 6.4%，仅英伟达相关的杠杆和反向 ETF 管理规模就高达 554 亿美元。涨时助涨、跌时助跌，当所有人挤在同一条船上还加了杠杆，最危险的风险从来不是 AI 被证伪，而是所有人同时冲向同一扇逃生门。

裂缝三：高杠杆玩家的窗口在收窄

加息不会终结算力牛市，但会是一把残酷的过滤器，把高杠杆弱盈利的二线玩家清理出局，重塑赢家结构。

既是通胀的推手，也是通缩的救星

批评 AI 推动通胀的人，和相信 AI 带来通缩的人，说的其实都对，区别只在于看的是哪个时间窗口。

现在是建桥阶段。英伟达最先进 GPU 交付周期长达 52 周，全球数据中心电力缺口高达 290GW，设备、电力、施工、融资四重供给刚性叠在一起。这种通胀压力不是短期噪音，是结构性的，会持续数年。

通车之后才是另一个故事。当算力基础设施建成，AI 渗透到服务业、制造业、物流，生产率提升带来的成本下降才会慢慢释放。从建桥到通车，中间有一段谁也说不清多长的等待期。

这把美联储推进了一个两难困境：是学格林斯潘，容忍短期通胀代价换取生产率革命；还是激进加息主动刺破？无论哪个选择，都有概率在历史上留下错误的注脚。

重力永远会回来

这一轮 AI 繁荣，有一句话被反复提起：这次不一样。

历史上每一轮重大技术革命都说过这句话。铁路时代，人们相信蒸汽机会永远改写增长曲线；互联网时代，人们相信传统估值体系已经过时；光伏大扩张时代，人们相信新能源的需求会无限吸纳产能。

每一次都有真实的技术变革，每一次也都经历了相同的三个阶段：基础设施大规模过剩，大量参与者死亡或被兼并，然后幸存者用过剩的基础设施创造出真正改变世界的应用。

科技可以提高生产率，改变分配方式，但无法消灭债务、利率、现金流和周期。

真正死掉的，往往不是看错方向的人，而是资金链先断的人。最值得关注的数字，不是算力提升了多少倍，而是热潮褪去、利率高悬时，谁的资产负债表上还有余粮。

这一次，普通人还能分到红利吗

互联网时代有一种让人着迷的民主性。村子里的小商贩能在拼多多卖货，没有资源的年轻人能靠内容赚钱，从未走出过县城的孩子可以通过手机接触整个世界。技术红利的溢出，让相当多的普通人第一次参与到了历史级别的繁荣里。

互联网时代，技术扩散的边际成本极低，一个 App 复制给第十亿个用户的成本几乎为零，红利因此天然向外溢出。

AI 时代的底层逻辑截然不同。每一个算力单位都需要真实的芯片、真实的电力、真实的物理基础设施，技术门槛和资本门槛同时提高，而且越往上走越陡。

这意味着即便 AI 大幅提升了生产率，那部分收益也极可能先积累在拥有算力的人那里，而不会像移动互联网那样几乎无摩擦地流向所有人。技术进步，未必等于普通人变富。

这或许是这一轮技术革命最根本的分配结构问题。互联网时代普通人第一次大规模分享到技术红利，本质上是历史上罕见的特殊阶段。

而 AI 时代，资本、能源、算力、基础设施重新主导，某种程度上像是从大航海时代小商贩的黄金期，重新回到了铁路时代的资本寡头逻辑。

当然，AI 应用层如果真的爆发，或许会像移动互联网一样再造一批机会。但在基础设施建设期，那个窗口还没有打开。

就像开头我那位被裁的工程师朋友。他的下一份工作，可能已经部分被 AI 接替。而他所在的公司，资本开支仍在扩张，股价仍在新高。

资本市场的现实和普通人的现实，并没有谁在说谎。

它们只是在同一个时代里，悄悄绝裂了。